二、股灾是怎样酿成的（1）
从2007年10月的6124点，到2008年9月的2284点，上证指数跌了63%左右。
几乎所有的机构投资者和散户，都被套牢在股市里面。
人们不禁要问，在不到一年的时间内，a股市场为什么跌得这么惨？
在这里主要提到三个主要的因素：
第一个因素是“大小非”的减持吓得股指一口气跌了65%；
第二个因素是中石油的上市左右了大盘；
第三个因素是从紧的货币政策遏制了资金的流入。
另外，中国的经济基本面也在2008年出现一些变化，比如经济增长速度放缓，cpi、ppi升高、公司业绩下滑、雪灾、地震、水灾等等因素，造成了股指的破位下跌。
从国际因素来看，美国次贷危机的风暴持续性之长、打击范围之广、程度之烈，都超出了预期的判断；国际炒家恶意炒作诱致的油价飙升、粮食危机、全球性通胀的蔓延，这些都是a股市场股指破位大跌的外在因素。
我们的市场机制不完善，投资者只能做差价，而且这是股市赚钱的单一方法，这样的性质只能期待股指的上扬，但背后有“大小非”的减持，股市的融资功能正在逐步消失。
上市公司又都是“铁公鸡”———不分红，公司业绩和股票形成两张皮，公司只注重多取少予的融资功能，上市圈钱，股市成了他们的提款机，如中国平安再融资事件就是市场不满情绪的总爆发。
有一个数据可以显示我们的股民得到了什么。
中国股市在发展的前13年中，上市公司分红累积只有2167亿元人民币，其中流通股股东只得到678亿元人民币。
在这期间，a股投资者支付了近14万亿元人民币，这笔钱如果是存入银行得到的利息将数倍于股市投资所得。
投资者支付了14万亿元人民币，换来了678亿元人民币，这样的股市，谁愿意会长期投资呢？
所以，有人主张要强制分红，恢复市场信心。
1、“大小非”减持是终结股市牛市的主因
（1）“大小非”减持引发股指大“跳水”
我们首先看看股市上的“堰塞湖”———“大小非”减持对股市恐慌性杀跌带来的重大杀伤力。
“大小非”减持引发了股市“跌跌不休”的“跳水”行情。
“大小非”的减持，实质上是公司管理层认为本公司的股票不值那么多钱。
这一做法很致命，因为自己对自己都没有信心，其他投资者还有什么信心？
其实，很多产业资本的减持是被环境逼的，因为信贷收紧，很多公司资金紧张，股市成了提款机和抽血机了，流通市值越来越小，每日成交量缩水太严重，一度深市和沪市成交额大约就在300亿。
而且，缩量盘整是整个2008年前三个季度的主流。
在2008年9月股指跌破2000点整数关口时，一直杀到1802点，这明白无疑地告诉市场，以基金为首的市场博弈结